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| “妖鎳”跌入熊市，抓住年底囤貨機會 |
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| 發(fā)布時間：2019-11-30 16:09:22 |
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一、11月電解鎳單邊下跌
本月電解鎳市場呈現(xiàn)單邊下跌，跌幅主要集中于11月中旬，而月前月尾走勢橫盤整理為主。
二、供需變化與分析
1、供應(yīng)方面
上游礦石情況：
中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月中國鎳礦進口總量685.37萬噸，環(huán)比減少3.33%，同比增加23.11%。其中：自印尼鎳礦進口量為310.63萬噸，環(huán)比增加25.37%，同比增加132.18%；自菲律賓鎳礦進口量為337.72萬噸，環(huán)比減少23.03%，同比減少15.91%。
受印尼檢查港口鎳礦違規(guī)出口事件影響，11與12月份印尼發(fā)貨至中國的鎳礦量或?qū)⑤^前兩月有大幅減少。同時菲律賓恰逢雨季，鎳礦的發(fā)貨量也將受到影響。但由于前期進口的鎳礦數(shù)量較大，年期的鎳礦供應(yīng)仍舊寬松，而明年的鎳礦供應(yīng)將因為印尼的禁令的執(zhí)行而短缺緊張。
價格方面，高品紅土礦CIF價格11月份穩(wěn)中小降。
鎳鐵方面：
中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月中國鎳鐵進口總量16.88萬噸，環(huán)比減少18.86%，同比增加85.83%。其中：自印尼鎳鐵進口量為12.52萬噸，環(huán)比減少21.50%，同比增加82.39%；機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，10月中國鎳鐵產(chǎn)量金屬量總計6.15萬噸，環(huán)比減少1.64%，同比增加37.33%；其中高鎳鐵5.39萬噸，環(huán)比減少1.95%，同比增加38.45%；其中低鎳鐵0.75萬噸，環(huán)比增加0.78%，同比增加27.58%。
企業(yè)動態(tài)方面，印尼金川WP&RKA紅土鎳冶煉項目全部建成投運，當(dāng)?shù)貢r間10月30日凌晨00:16分，印尼金川WP＆RKA紅土鎳項目冶煉1#生產(chǎn)線順利產(chǎn)出第一爐鎳鐵。自此，印尼紅土鎳礦項目電廠、冶廠實現(xiàn)全項目投產(chǎn)運行，金川建設(shè)國際工程公司圓滿完成了項目工期目標(biāo)。
華東某大型鎳鐵廠近期集中檢修，此次檢修產(chǎn)線十余條，計劃檢修時間為11月21日至月底，檢修時間或延長，此次檢修預(yù)計影響11月份產(chǎn)量約兩千金屬噸。
整體上看，10月份鎳鐵供應(yīng)環(huán)比減少，但四季度鎳鐵產(chǎn)能兌現(xiàn)快于預(yù)期，整體供應(yīng)能滿足需求，后期關(guān)注是否有更多的鎳鐵廠檢修，從而影響到更大的供給量。
而價格方面，有不銹鋼廠檢修減產(chǎn)，鎳鐵廠心態(tài)轉(zhuǎn)弱，本月跌幅近130元/鎳點。
電解鎳方面：
機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示：10 月份全國電解鎳產(chǎn)量約 1.35 萬噸，同比減少 1.64%，環(huán)比增加 1.5%；2019年10月未鍛軋的非合金鎳進口量環(huán)比9月下降12.28%，同比下降23.99%。由于10月進口持續(xù)虧損，但11月俄鎳進口窗口一度打開，有新貨源流入，補充國內(nèi)市場。
2、下游需求方面
不銹鋼旺季已過，而旺季去庫效果并不佳，庫存總量雖然稍有回落，但仍保持在歷史高位。而剛廠產(chǎn)量方面10月份數(shù)據(jù)顯示200系粗鋼產(chǎn)量下降，但300系粗鋼產(chǎn)量再次回升，總體維持高產(chǎn)狀態(tài)。11月份因終端需求疲軟，臨近年末，廠家去庫壓力大，月末有傳聞張浦、東特、廣青等多家不銹鋼廠計劃檢修，短期不銹鋼情緒有所緩解，不過實際生產(chǎn)情況仍要取決于利潤情況。
價格方面，11月份不銹鋼價格延續(xù)下跌，市場情緒較弱，目前尚未看到明顯企穩(wěn)。
三、12月鎳繼續(xù)下探后企穩(wěn)反彈
倫鎳周線圖來看，本輪回落已經(jīng)超過6月-9月上漲波段的61.8%，進入深度回調(diào)階段，目前下方支撐可以關(guān)注MA100均線的支撐，而從指標(biāo)MACD和KDJ的走勢來看技術(shù)面仍有下沖的動能。
目前鎳市的主導(dǎo)邏輯在于：禁礦之后遠期供給缺口的支撐與四季度印尼鎳礦搶裝、鎳鐵供給增量兌現(xiàn)以及不銹鋼對鎳的需求見頂造成利空之間的博弈。
11月份以來，下游不銹鋼消費低迷，終端價格持續(xù)下跌，向上反饋至鎳鐵以及電解鎳市場，整個產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)疲軟，鎳價連跌四周，且尚未有止跌跡象�，F(xiàn)有傳聞鎳鐵廠與鋼廠均有檢修計劃，通過減產(chǎn)保價，具體生產(chǎn)仍根據(jù)廠家的利潤水平?jīng)Q定。因此短期來看，鎳價預(yù)計將維持弱勢。但同時距離明年的印尼禁礦僅有一個月的時間，中期來看若基本面在12月份有所改善，鎳價仍有反彈的基礎(chǔ)。
綜合判斷，12月份鎳價看繼續(xù)下探后企穩(wěn)反彈，倫鎳關(guān)注區(qū)間13000-15500，滬鎳主力關(guān)注10-12萬，現(xiàn)貨金川鎳關(guān)注10.5-12.5萬。
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