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| 銅博士奇跡反彈 淡季到來(lái)重歸壘庫(kù) |
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| 發(fā)布時(shí)間：2020-7-6 8:36:39 |
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泰宇資訊7月3日消息:
核心提示：本月滬銅延續(xù)前期強(qiáng)勢(shì)，反彈幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，期銅月內(nèi)漲幅近5000元。國(guó)內(nèi)6月官方/財(cái)新制造業(yè)數(shù)據(jù)雙雙回暖，精銅及銅材產(chǎn)能擴(kuò)張疊加銅精礦供給國(guó)智利疫情蔓延，短期經(jīng)濟(jì)及供求擔(dān)憂帶來(lái)較強(qiáng)價(jià)格推動(dòng)作用，滬銅迎來(lái)年后大幅反彈，目前已基本接近年前水平，技術(shù)面仍有偏強(qiáng)可能。但值得注意的是隨國(guó)內(nèi)需求淡季逐步到來(lái)，本周上期所電解銅庫(kù)存重新恢復(fù)增長(zhǎng)，終端需求雖基本恢復(fù)去年同期水平，但剛需集中生產(chǎn)已在4-5月釋放，后續(xù)更強(qiáng)的國(guó)內(nèi)終端需求恐難實(shí)現(xiàn)，5月滬銅或?qū)⒕S持高位震蕩態(tài)勢(shì)，上方空間及重心圍繞在4.9-5萬(wàn)附近，后續(xù)需求點(diǎn)或轉(zhuǎn)移至歐美工業(yè)恢復(fù)上，拉長(zhǎng)周期判斷本輪反彈是否結(jié)束。參考區(qū)間：滬銅主力4.78-5.05萬(wàn)，倫銅5800-6300美元。
一、期現(xiàn)市場(chǎng)回顧
1．6月滬銅“奇跡”反彈 價(jià)格已恢復(fù)年前水平
6月滬銅進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)反彈階段，本月反彈幅度越超前期，其中主要原因或?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，工業(yè)用銅需求增加，上期所電解銅庫(kù)存持續(xù)流出，帶來(lái)需求端沖擊。而另一方面智利銅精礦擾動(dòng)頻發(fā)，雖銅礦產(chǎn)量仍維持同期水平，但疫情進(jìn)一步蔓延形成工人罷工跡象，銅精礦加工費(fèi)TC維持低位，供給或有偏緊預(yù)期，中游產(chǎn)能擴(kuò)張與上游供給縮減對(duì)銅價(jià)帶來(lái)月度推力形成大幅反彈。而另一方面國(guó)內(nèi)廢銅進(jìn)口仍處封鎖階段，上半年廢銅進(jìn)口縮減近半，且臨近7月再生銅進(jìn)口新政尚未落地，限制進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)精銅供應(yīng)端形成一定沖擊。6月國(guó)際工業(yè)方面亦有復(fù)蘇跡象，美國(guó)最新就業(yè)人數(shù)創(chuàng)歷史新高，失業(yè)率進(jìn)一步收斂體現(xiàn)第一波疫情主要沖擊逐步緩和。值得注意的是銅需求淡季即將到來(lái)，上期所庫(kù)存重新開(kāi)始?jí)編?kù)，終端需求能否重新提振成為市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)。
2．好銅升水波動(dòng) 進(jìn)口貨源增多
本月現(xiàn)貨銅漲5200元左右，月升水均價(jià)維持在100元左右。月內(nèi)好銅升水一度下行至貼水，隨滬銅上行趨勢(shì)逐步明顯，升水再度上揚(yáng)。臨近月末貿(mào)易商甩貨意愿增加，再度下低升水。當(dāng)前滬銅消費(fèi)淡季到來(lái)，上期所電解銅重返壘庫(kù)階段，限制進(jìn)一步高升水。
進(jìn)口盈虧方面，本月進(jìn)口銅盈虧均價(jià)-20元/噸，月初隨升水回落，進(jìn)口虧損最高擴(kuò)大至300元/噸，月內(nèi)盈虧上下限近600元。臨近月末滬銅重歸內(nèi)強(qiáng)外弱格局，但值得注意的是隨歐美工業(yè)逐步復(fù)蘇，LME銅庫(kù)存開(kāi)始流出，而上期所電解銅庫(kù)存重歸壘庫(kù)，進(jìn)口窗口方面或?qū)⒂嘘P(guān)閉傾向。
二、廢舊市場(chǎng)
佛山本月亮銅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在40600-44200元/噸，月內(nèi)廢銅漲幅近3500元/噸。6月滬銅大幅上行，價(jià)格已恢復(fù)至年前水平，年前廢銅庫(kù)存在本月逐步釋放，市場(chǎng)交投進(jìn)一步恢復(fù)。但值得注意的是進(jìn)口廢銅窗口持續(xù)關(guān)閉，整體廢銅供應(yīng)仍顯偏緊狀態(tài)。
而據(jù)泰宇了解，當(dāng)前下游再生銅廠家生產(chǎn)情況良好，整體產(chǎn)量相較于5月出現(xiàn)部分縮減，當(dāng)仍可保持往年同期水平，整體采購(gòu)熱情良好，廠家普遍已積累廢銅庫(kù)存，但挺價(jià)收貨情況逐步減少。而下游方面，年前庫(kù)存在本月已基本釋放完畢，市場(chǎng)交投流動(dòng)水平進(jìn)一步恢復(fù)，在期銅持續(xù)上行期間，南北廢銅采購(gòu)價(jià)擴(kuò)大，貨商采購(gòu)價(jià)提振幅度一度超越廠家。
三、行情走勢(shì)預(yù)測(cè)
本月銅市延續(xù)V型反彈，但整體反彈創(chuàng)年內(nèi)新高，價(jià)格基本已恢復(fù)年前水平，以下為倫銅、滬銅日K線走勢(shì)圖。
國(guó)際方面，美國(guó)6月新增480萬(wàn)個(gè)崗位，失業(yè)率降至11.1%、美國(guó)至6月27日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第13周回落，連續(xù)15周大于100萬(wàn)。美國(guó)6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加480萬(wàn)人，創(chuàng)歷史新高。美國(guó)6月失業(yè)率錄得11.1%，為連續(xù)第二月回落。
美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI終值公布：49.8，前值：49.6。機(jī)構(gòu)評(píng)美國(guó)6月ISM制造業(yè)PMI：美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)在6月份反彈，隨著整體經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放，ISM制造業(yè)PMI達(dá)到一年多來(lái)的最高水平，該指數(shù)的反彈表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2月進(jìn)入衰退后已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，然而不斷上升的感染病例數(shù)仍然對(duì)復(fù)蘇造成了威脅。
歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)2020年的新車(chē)銷(xiāo)量將創(chuàng)下2013年以來(lái)的最低水平，預(yù)計(jì)歐盟汽車(chē)銷(xiāo)量將從2019年的1280萬(wàn)輛下滑至960萬(wàn)輛，將2020年的乘用車(chē)注冊(cè)量預(yù)測(cè)大幅下調(diào)約-25%。
特朗普政府考慮1萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施支出以刺激經(jīng)濟(jì)。知情人士說(shuō)稱(chēng)， 特朗普政府正在準(zhǔn)備一項(xiàng)近1萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施提案，以推動(dòng)世界最大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇。并表示，運(yùn)輸部提案的初步版本將把大部分資金用于道路和橋樑等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但也將為5G無(wú)線基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村寬帶預(yù)留資金。
德國(guó)總理默克爾將從在柏林陸續(xù)與基民盟領(lǐng)導(dǎo)的政治團(tuán)體和社民黨的官員會(huì)面。據(jù)一位知情人士上周透露，他們將試圖就一項(xiàng)規(guī)模500億歐元（560億美元）至1000億歐元的計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，以幫助這個(gè)歐洲最大經(jīng)濟(jì)體從新冠疫情導(dǎo)致的嚴(yán)重衰退中復(fù)蘇。可能采取的措施包括減輕陷入困境的市政當(dāng)局的債務(wù)負(fù)擔(dān)、提供現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)以刺激汽車(chē)銷(xiāo)售、為有子女的家庭提供援助等。知情人士稱(chēng)，社民黨正在推動(dòng)支出規(guī)模接近1000億歐元，而默克爾領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)盟則熱衷于限制新債務(wù)規(guī)模。
國(guó)內(nèi)方面，2020年6月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.9%、54.4%和54.2%，均高于上月。其中中國(guó)6月官方制造業(yè)PMI錄得50.9，前值50.6.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河：供需兩端持續(xù)回暖。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為53.9%和51.4%，比上月上升0.7和0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中新訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回升。從行業(yè)情況看，醫(yī)藥、有色、通用設(shè)備、電氣機(jī)械器材等制造業(yè)新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)均明顯高于上月，市場(chǎng)需求得到改善，企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)力有所增強(qiáng)。
中國(guó)6月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得51.2，前值50.7，創(chuàng)2019年12月以來(lái)新高。財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆評(píng)中國(guó)6月財(cái)新制造業(yè)PMI：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在后疫情時(shí)代持續(xù)修復(fù)，供需兩側(cè)同步向好。6月中旬局部地區(qū)疫情有所反彈，但對(duì)經(jīng)濟(jì)全局影響較為有限，企業(yè)對(duì)管控措施進(jìn)一步松綁和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常化充滿(mǎn)信心。就業(yè)壓力仍不能忽視，中央多次強(qiáng)調(diào)做好“六穩(wěn)”工作，落實(shí)“六保”任務(wù)，想方設(shè)法拓寬就業(yè)渠道，未來(lái)一段時(shí)間，促就業(yè)工作任務(wù)依然艱巨繁重。
財(cái)政部：5月份，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額環(huán)比增長(zhǎng)251.1%，恢復(fù)至去年同期水平的94.5%。1-5月，利潤(rùn)總額6630.9億元，同比下降52.7%。交通運(yùn)輸部：1-5月，交通固定資產(chǎn)投資完成10223億元，同比增長(zhǎng)0.9%，其中5月完成3433億元，同比增長(zhǎng)27.0%。公路水路完成投資7710億元，同比增長(zhǎng)2.3%，其中公路完成投資7183億元，同比增長(zhǎng)1.0%，內(nèi)河、沿海分別完成投資219億元和199億元，分別增長(zhǎng)1.9%和1.7%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：1—5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額18434.9億元，同比下降19.3%，降幅比1—4月份收窄8.1個(gè)百分點(diǎn)。
6月23日，交通運(yùn)輸部舉行6月份例行新聞發(fā)布會(huì)，部新聞發(fā)言人孫文劍表示，5月，交通固定資產(chǎn)投資完成3433億元，同比增長(zhǎng)27%，增速較4月加快8.9個(gè)百分點(diǎn)。1-5月，交通固定資產(chǎn)投資完成10223億元，同比增長(zhǎng)0.9%，今年以來(lái)累計(jì)增速首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，表明疫情造成的交通投資缺口已初步補(bǔ)齊。
綜述：本月滬銅延續(xù)前期強(qiáng)勢(shì)，反彈幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，期銅月內(nèi)漲幅近5000元。國(guó)內(nèi)6月官方/財(cái)新制造業(yè)數(shù)據(jù)雙雙回暖，精銅及銅材產(chǎn)能擴(kuò)展疊加銅精礦供給國(guó)智利疫情蔓延，短期經(jīng)濟(jì)及供求擔(dān)憂帶來(lái)較強(qiáng)價(jià)格推動(dòng)作用，滬銅迎來(lái)年后大幅反彈，目前已基本接近年前水平，技術(shù)面仍有偏強(qiáng)可能。但值得注意的是隨國(guó)內(nèi)需求淡季逐步到來(lái)，本周上期所電解銅庫(kù)存重新恢復(fù)增長(zhǎng)，終端需求雖基本恢復(fù)去年同期水平，但剛需集中生產(chǎn)已在4-5月釋放，后續(xù)更強(qiáng)的國(guó)內(nèi)終端需求恐難實(shí)現(xiàn)，5月滬銅或?qū)⒕S持高位震蕩態(tài)勢(shì)，上方空間及重心圍繞在4.9-5萬(wàn)附近，后續(xù)需求點(diǎn)或轉(zhuǎn)移至歐美工業(yè)恢復(fù)上，拉長(zhǎng)周期判斷本輪反彈是否結(jié)束。參考區(qū)間：滬銅主力4.78-5.05萬(wàn)，倫銅5800-6300美元�！ �
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